Dans une grande bûche enchantée qu'il a empruntée à son voisin, Maître Cerise, Gepetto, le pauvre menuisier, fabrique une marionnette. Il croit remarquer que son ouvrage, terminé, est doué de mouvement et de parole, mais il attribue ces hallucinations à la faim qui le tenaille. Aussi va-t-il vite se coucher. Dans la nuit glaciale, la fée Turquoise transforme la marionnette en petit garçon à la grande joie de Gepetto qui a toujours rêvé d'un fils. Mais le petit Pinocchio se révèle un enfant turbulent : il manque de se faire arrêter pour vol et disparaît avec un montreur de marionnettes au lieu d'aller en classe. Gepetto, le croyant parti pour l'Amérique, s'embarque mais finit par se noyer, au moment même où aperçoit son fils qui le cherche. Pinocchio, qui a échappé aux malhonnêtes Chat et Renard, puis a suivi le vaurien Lucignolo, s'amende, grâce à la fée Turquoise qui lui pardonne toutes ses incartades. Il ne résiste cependant pas à partir avec Lucignolo pour le pays des Jouets ; hélas, le rêve tourne mal : Pinocchio est métamorphosé en âne, vendu dans un cirque. Blessé, il manque d'être étripé. Il est finalement avalé par une baleine. Dans l'estomac de cette dernière, il retrouve Gepetto, ravi d'avoir pu s'assurer pour ses vieux jours un havre de paix, où gîte et nourriture sont quotidiennement assurés. Mais Pinocchio s'accommode mal de cette quiétude. Il convainc son père de profiter de l'offre d'un thon de leurs amis qui leur propose de s'évader. Rendus à la civilisation, Pinocchio et Gepetto s'en vont à la recherche du pain de chaque jour.